“反内卷”号角吹响牵动市场预期，瑞银李智颖:水泥板块或率先受益

热点 2025年07月29日 14:30 18 admin

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　　访谈直达>>瑞银李智颖：下半年哪些板块有望成为投资新风口？

　　近期，“反内卷”号角吹响牵动市场预期。瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖接受访谈，分享其观察与展望。

　　李智颖指出，当前“反内卷”与2016年“去产能”实施主体存在明显区别。2016 年时，相关产业的供应主体多为国有企业，在产能控制、生产调整等方面具备快速响应的能力，政策效果能够迅速显现。而如今，以太阳能板块为代表的诸多行业，民营企业占据主导地位，效果显现的速度可能较慢。

　　李智颖提醒，当前背景下，投资者需要更加理性地看待产能控制的节奏和效果。部分板块因反内卷预期已出现上涨，但由于实际效用的显现存在不确定性，投资者需警惕风险，适时获利了结。

　　在具体板块方面，李智颖认为，水泥板块可能率先受益于反内卷举措。一方面，水泥板块的供需关系并未如市场预期般疲软；另一方面，水泥具有运输受限的特点，例如广东省的水泥难以快速运往北方市场，区域市场相对独立，产能调控的效果可能更快体现。

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