麦格理:下调小鹏汽车-W评级至“中性” 目标价升至70港元
麦格理发布研究报告称,下调小鹏汽车-W(09868)评级,由“增持”降至“中性”,由于近期股价上升至当前水平并令该行持观望态度,但仍上调公司港股、美股目标价17%、20%至70港元及18美元。
报告中称,虽然对补贴有忧虑,但小鹏1月订单需求仍强劲,加上将于今年将推出一系列新车型,涉及SUV及轿跑车,且预期M03或P7+需求持续增长影响,该行将公司今年销售预期上调8%至42.1万辆。不过,由于产品组合变更,则将今年毛利率预测下调至15.8%,2026、27年则预计将好转。
该行认为,近期市场对于新车型订单强劲及预期很高,但其实目前仍欠清晰前景。至于去年第四季业绩,该行估计符合市场预期,且净亏损更可能好于市场预期。其中,第四季收入预测159亿元人民币;毛利率13.2%;每股亏损0.65元人民币。不过,该行仍预期公司可于2026年如期扭亏为盈。
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